零跑，在新能源电车赛道并非新面孔，创建于2015年的零跑，称得上造车新势力中的“白叟”。

彼时，蔚来轿车的创始人李斌几经曲折，从企业家到投资人又从头以创业者的身份回归。拿出了自己1.5亿美元的悉数身家，投入了他造车创业项目中；而何小鹏还在享受着创业成功的高兴，UC浏览器被阿里巴巴收买，作价40亿美元，成为我国互联网最高的并购价；抱负轿车还叫车和家，李想还未想真实投身造车赛道，而乐视的贾跃亭，也兜售了手里价值400亿的股票悉数All in造车。

七年时刻曩昔，蔚来、小鹏和抱负先后赴美上市后，有的发动或许现已完结了港股二次上市，成为造车新势力头部三强，连贾跃亭一辆量产车都未问世的FF911也都现已在美上市，而起跑更早的零跑，现在刚刚递送上市招股书，还在上市门口等候告知。

时移势易，新能源商场已远不是当年的格式。上市首日就能市值翻番的那般盛况，也已难再现。曾喊标语要逾越特斯拉，实践销量不及五菱非常之一的零跑，会有怎样的未来呢？

对处于第二队伍的新能源轿车企业来说，本年的方针都很共同：上市。

《晚点》此前报导，哪吒轿车方案于本年发动赴港IPO，而总融资额4.5亿美元已逾越上市前“蔚小理”的威马轿车，也传出上市音讯好久。但假如不出意外，零跑将会抢跑成功，成为继“蔚小理”之后，新造车第二队伍里登陆本钱商场的带头大哥。

上市融钱在新能源车企里并不是稀奇事，究竟这是一个烧钱换生计的赛道，但零跑有多缺钱呢？其近来发布的招股书显现，2019年-2021年，公司的经营收入分别为1.17亿元、6.16亿元和30.59亿元；归母净利润分别为-9.01亿元、-11.0亿元和-28.46亿元，估计2022年还将持续亏本。

3年累计亏本48亿元，这对买张200亿门票的造车赛道来说，不得不说确实需求上市来攒弹药，不只如此，零跑还面临现金流严重的问题。据招股书显现，截止2021年年末零跑轿车受限制现金及现金等价物到达57.14亿元，作为比照，“蔚小理”三家的现金储藏均在200亿元以上。

能够说，零跑到了一个不得不IPO的境地。在零跑的开展前期，对本钱的巴望并不大，从创建至今，总共融资八轮，金额总计超百亿，金额比照“蔚小理”不算多。

但值得一提的是，这其间仅在上一年，就融了88亿元，占到了创建至今融资金额的近80%，并且零跑越过C轮融资，直接进行了Pre-IPO轮融资。经过这一行为不难看出，零跑迫切希望上市，在二级商场低本钱募资。

另一面，是挑选上市节点，当时，港股处于低迷的周期中，这个时刻上市，对公司的估值并不利好，因而假如不是特别缺钱，对资金的巴望特别急迫，不会挑选这一节点上市，此前威马一向有音讯传上市，而一向未上市大约也有这类原因的考虑。

但公司在工作，就不得不面临天天烧钱的局势，以2021年零跑卖了43748辆车进行计算，公司本钱45.2亿元，远高于收入31.3亿元。每多卖一辆，就要多赔3万。

轿车制作业有非常显着的莱特规律特征，能够简略理解为，跟着制作规划的扩展，本钱会逐步下降，这也是为什么跟着车越买越多，特斯拉能从逝世线上复生回来的原因。

其次，为了让车卖得更多，还要相应地投入更多的研制和营销，特别是电车逐步把卖点引向智能、软件的当下，研制的投入成为了不得不支付的军备竞赛。

在研制上，零跑喊出“三年逾越特斯拉”的标语，为此所支付的不只是软件的研制本钱，还有硬件本钱，据此前的零跑 2.0 战略会，CEO朱江明向Tech星球等媒体泄漏，零跑从动力体系到智能网联体系，再到智能驾驭体系，全都主打“全域自研”，乃至全都从0代码开端写，在2019-2021年的研制开支分别为3.58亿元人民币、2.89亿元人民币及7.40亿元人民币，这也在进一步前进本钱。

在出售形式上，零跑现已采用了和其他电车相似的直营和授权店结合的形式，并在上一年敏捷扩张，到2021年12月31日，零跑具有23家直营店，而其途径合作伙伴店，从年头95家增至年末291家，同比增加215.4%。门店的增多，不只要助于卖更多的车，还进一步加剧本钱。

为了生计，上市零跑是不得不做的挑选。

零跑的创业故事始于一个Big Dream，2015年，原安防巨子大华股份的创始人之一朱江明，开端另辟蹊径投身于创业，依照他的创业初心，年逾50的他还有一个千亿公司的愿望，但大华地点的安防范畴，整个商场加起来不过才是千亿规划，而车确是一个能够承载愿望和野心的大赛道，所以一个毫无造车经历的理工男涌入了新造车大潮之中。

但零跑的团队，都是技能身世，安防范畴也是个偏B端的商场，因而，进入直面顾客的C端商场，零跑的产品和顾客洞悉才能并无优势。

零跑轿车的榜首款车型为S011，挑选了较为小众的双门轿跑路途，商场销量非常一般，2019年只卖了1000台左右，让其在榜首波竞赛中略显落后。

榜首款产品的失利，让零跑有必要走上一条另辟蹊径的路途，公司随后敏捷改变战略，推出了高性价比的精品小车T03，对标五菱宏光、定价在6.5-7万元的A00级电动车，这一步棋抓住了微型车的盈利，在小车商场敏捷翻开了局势，敏捷获得了不错的成果，能够说，T03是零跑的顶梁柱。

T03的大卖，也让零跑在曩昔的1年中快速反超，到达了仅次于“蔚小理”三家的成果，乃至在单个月份，零跑现已跻身榜首队伍。

4万的年销量，在造车新势力中确实算前进地最快的。可是，五菱宏光MINIEV成为连任16个月单月销冠，2021全年销量累计42.6万台，零跑缺乏其非常之一。

而即便抛开“国民神车”五菱宏光不谈，据乘联会数据显现，2022年1月，10万元等级电动车商场，紧随在宏光MINIEV后的分别是比亚迪海豚、奇瑞QQ冰激凌、长安奔奔E-Star、奇瑞小蚂蚁。相比之下，零跑的T03也并不算是优等生。

但值得注意的是，直到这时，零跑都并没有与其他新造车企业比肩的产品，微型车的热销缺乏以让商场定心，究竟没有人会以为五菱宏光是一家能够要挟到特斯拉的车企。

2021年10月，零跑总算迎来了一款惯例车型，这辆声称“半价Model Y”的零跑C11敞开交给。此前，零跑轿车CEO朱江明曾承受媒体采访时表明，零跑C11的出售预期是2021年内卖出6000台以上。但实践上，到2021年12月31日，零跑C11只完结交给3965台。而依据乘联会数据，本年C11的1、2月上险量数据分别为2103辆、1144辆，未能成为新能源商场的主力车型。

2019年的S01，2020年的T03，2021年的C11，零跑根本保持着一年一款车型的节奏，但从车型来看，零跑的三款产品，只要T03吃到一波商场盈利，并未拿出真实能打的产品，零跑跑进干流赛道仍是有些慢。

但零跑并没忘掉千亿大愿望。上一年，零跑发布 2.0 战略，朱江明在发布会上放出狠话，“3年逾越特斯拉，2025年销量方针80万辆。”

零跑确实正在学习特斯拉，走上一条性价比的路途。特斯拉正是用model 3和model Y步步降价，用价格杀出来一条血路。现在，要撕下微型车标签的零跑拿出两干流车型，C11定价15.97万至19.97万。

零跑招股书泄漏，将在二季度发布一款中大型轿车C01，三季度完成交给。依据零跑2.0战略来看，C01也将处于15-20万元价格区间，性价比仍是其主要卖点。

但主打性价比的不止有零跑一家，在SUV这个区间，比亚迪宋PLUS DM-i、EV，唐DM，小鹏G3，哪吒U，广汽AION V等数十款同等级新能源车型扎堆，竞赛特别剧烈；而在轿跑这个区间，小鹏P5、广汽AION S以及比亚迪秦Plus，都将成为零跑C01强有力的竞赛对手。

并且，性价比更是要有过硬的装备和产品力，零跑此前大力宣扬的亮点，比方国内首款车规级AI智能驾驭芯片“凌芯01”，其实算力仅为4.2TOPS，功能远落后于特斯拉HW3.0的144TOPS芯片，更比不上行将投产的HW4.0。更甭说，同价位的小鹏的P5现已配上高通骁龙SA8155P车规级芯片，算力也有30Tops。

在招股书中，零跑现已不再提及规划“凌芯”系列的后续研制，低算力将成为绝唱，为此零跑现已支付了太多了本钱。零跑的品控和技能仍是一大问题，有车主告知Tech星球，自己购买的零跑C11，现已呈现了异响、倒车卡顿等问题。

另一方面，在逾越特斯拉的规划中，全车型是另一野心。据招股书泄漏，零跑方案以每年一到三款车型的速度，于2025年末前推出8款新车型，包括各尺度的轿车、SUV及MPV。到时，领跑将成为掩盖不同价位与车型，辐射至每一块商场的车企。不得不说，野心很大，但也很简单落到全面反击，全面平凡的局势。

困于性价比的未来之路是，低端局面，向上之路寸步难行，之后的高端化会更难，而全面化一切车型，或许还要面临本身品牌打架，左右手互搏的对立，但即便这样，假如销量上不去仍是最为丧命的问题。

同在第二队伍的哪吒轿车CEO张勇就想得更透彻，“时间短地逾越没有任何含义，依照这个逻辑，只要是抱负的3倍才能说比他强。”

而眼下的窘境是，造车新势力头部“蔚小理”趋于安定，腰部抢夺少数座位，零跑的优势不显着且进入跑道较晚，品牌知名度较短缺。要活下来，不得不面临没有品牌忠诚度的商场，产品力横向比照要肯定碾压，才有机会被顾客列入潜在名单。

而百度、小米、富士康、宁德年代，越来越多的玩家参加其间，对零跑来说，上市才仅仅是应战的开端。

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